Megasuara.com – Jakarta, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menilai pasar modal Indonesia masih memiliki peluang besar untuk menambah jumlah emiten yang masuk ke indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI). Penilaian itu muncul di tengah keputusan MSCI yang mengeluarkan sejumlah saham Indonesia dari kelompok indeks global dalam tinjauan berkala terbaru.
Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi, mengatakan banyak saham domestik sebenarnya telah memenuhi potensi untuk masuk ke MSCI Small Cap Index maupun MSCI Global Standard Index. Namun, proses tersebut belum berjalan optimal karena kebijakan pembekuan sementara atau freeze terhadap penambahan saham Indonesia ke kelompok indeks tertentu.
Menurut Hasan, kondisi itu tidak selalu berarti kualitas saham Indonesia melemah. Ia menjelaskan beberapa saham justru menunjukkan peningkatan performa sehingga berpeluang naik kelas ke kelompok indeks yang lebih tinggi. Akan tetapi, pembatasan sementara dari MSCI membuat proses penyesuaian tersebut tertunda.
OJK bersama Bursa Efek Indonesia dan lembaga self-regulatory organization (SRO) lainnya kini memperkuat langkah reformasi pasar modal agar emiten Indonesia memiliki peluang lebih besar dalam siklus peninjauan MSCI berikutnya. Reformasi itu mencakup peningkatan transparansi kepemilikan saham, penguatan tata kelola perusahaan, serta penambahan porsi saham publik atau free float.
Dalam hasil MSCI May 2026 Index Review, enam saham Indonesia resmi keluar dari MSCI Global Standard Index. Saham tersebut terdiri atas PT Amman Mineral Internasional Tbk, PT Barito Renewables Energy Tbk, PT Chandra Asri Pacific Tbk, PT Dian Swastatika Sentosa Tbk, PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk, dan PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk.
Selain itu, MSCI juga menghapus sejumlah emiten dari MSCI Global Small Cap Index. Beberapa di antaranya ialah PT Aneka Tambang Tbk, PT Astra Agro Lestari Tbk, PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk, serta PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk.
Keputusan MSCI langsung memicu tekanan di pasar saham domestik. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sempat melemah setelah pengumuman tersebut dirilis. Sejumlah saham yang dikeluarkan dari indeks juga mengalami koreksi tajam karena investor asing mulai menyesuaikan portofolionya terhadap perubahan komposisi indeks global.
Meski demikian, pelaku pasar menilai langkah MSCI tidak sepenuhnya berdampak negatif bagi Indonesia. Banyak analis melihat keputusan itu sebagai bagian dari proses pembenahan pasar modal nasional menuju sistem yang lebih sehat dan transparan. Reformasi yang dilakukan regulator justru dinilai dapat memperkuat kredibilitas pasar saham Indonesia di mata investor global dalam jangka panjang.
Hasan Fawzi menegaskan OJK tidak ingin momentum reformasi berhenti pada respons jangka pendek semata. Regulator pasar modal berupaya memastikan perusahaan-perusahaan terbuka memiliki kesiapan yang lebih baik untuk memenuhi standar internasional. Langkah tersebut diharapkan dapat memperbesar peluang saham Indonesia kembali masuk ke indeks global pada periode evaluasi berikutnya.
MSCI sebelumnya menyoroti tingginya konsentrasi kepemilikan saham pada sejumlah emiten di Indonesia. Kondisi itu dianggap memengaruhi likuiditas perdagangan serta transparansi pasar. MSCI bahkan sempat memberikan peringatan mengenai kemungkinan penurunan status Indonesia dari kategori emerging market menjadi frontier market apabila reformasi tidak berjalan efektif.
Merespons situasi tersebut, otoritas Indonesia memperketat aturan pelaporan kepemilikan saham dan meningkatkan persyaratan free float. Bursa Efek Indonesia juga mendorong emiten untuk memperluas porsi saham publik agar perdagangan lebih likuid dan menarik bagi investor asing.
Pengamat pasar modal menilai keberhasilan reformasi akan menentukan posisi Indonesia dalam peta investasi global. Investor internasional biasanya menjadikan indeks MSCI sebagai acuan utama dalam menentukan alokasi dana di negara berkembang. Karena itu, keberadaan lebih banyak saham Indonesia di indeks global dapat meningkatkan arus modal asing ke pasar domestik.
Di sisi lain, valuasi pasar saham Indonesia saat ini dinilai masih kompetitif dibandingkan sejumlah negara di kawasan Asia. OJK melihat kondisi tersebut dapat menjadi peluang bagi investor untuk melakukan akumulasi saham dengan fundamental kuat. Faktor transparansi dan tata kelola perusahaan tetap menjadi perhatian utama investor global dalam memilih emiten yang layak masuk indeks internasional.
Sejumlah analis juga menilai pembekuan sementara dari MSCI bukan akhir dari peluang pasar modal Indonesia. Mereka memperkirakan emiten domestik tetap memiliki kesempatan besar untuk kembali masuk indeks apabila mampu memenuhi syarat likuiditas, kapitalisasi pasar, dan keterbukaan informasi. Reformasi yang konsisten diyakini dapat memperbaiki persepsi investor asing terhadap pasar saham Indonesia.
Pemerintah dan regulator kini menghadapi tantangan untuk menjaga stabilitas pasar di tengah tekanan global dan ketidakpastian ekonomi dunia. Namun, optimisme terhadap potensi pasar modal Indonesia masih cukup tinggi karena jumlah investor domestik terus bertambah dan aktivitas perdagangan saham tetap tumbuh dalam beberapa tahun terakhir.
Dengan berbagai langkah pembenahan yang sedang berjalan, Indonesia berupaya mempertahankan statusnya sebagai emerging market sekaligus meningkatkan daya tarik investasi di tingkat global. OJK berharap emiten nasional dapat memanfaatkan momentum reformasi ini untuk meningkatkan kualitas perusahaan sehingga lebih siap bersaing di pasar internasional.
